Погода
ОК РУСАЛ, крупнейший в мире производитель алюминия, объявляет результаты деятельности компании по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2015 года.
Основные результаты:
• В третьем квартале 2015 года цены на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) продолжили резко снижаться и достигли в среднем 1 589 долларов США за тонну – самой низкой отметки со второго полугодия 2009 года. Таким образом, снижение цены составило 20,0% по сравнению с 1 987 долларами США за тонну в третьем квартале прошлого года. Этот негативный тренд сопровождался существенным сокращением реализованных премий к цене алюминия на LME – в среднем до 206 долларов США за тонну в третьем квартале 2015 года, что на 51,2% ниже 422 долларов США за тонну в третьем квартале 2014 года.
• Несмотря на это, компании удалось преодолеть влияние негативных отраслевых факторов и закончить третий квартал 2015 года с показателем скорректированной EBITDA на уровне 420 млн долларов США и маржой по скорректированной EBITDA на уровне 20,3% по сравнению с 19,0% в аналогичном периоде прошлого года. Скорректированная EBITDA за девять месяцев 2015 года достигла 1 709 млн долларов США, маржа по скорректированной EBITDA составила 25,1% по сравнению с 863 млн долларов США и 12,6% в аналогичном периоде прошлого года.
• В результате предпринятых компанией мер по повышению эффективности и сокращению затрат, а также ослабления местной валюты себестоимость на тонну в алюминиевом сегменте снизилась на 17,2% – до 1 440 долларов США в третьем квартале 2015 года по сравнению с 1 739 долларами США в аналогичном периоде прошлого года.
• Выручка компании в третьем квартале 2015 года сократилась на 16,3% – до 2 073 млн долларов США по сравнению с 2 477 млн долларов США в третьем квартале 2014 года. Средняя цена реализации алюминия снизилась на 19,8% – до 1 843 долларов США за тонну в третьем квартале 2015 года по сравнению с 2 298 долларами США за тонну в третьем квартале 2014 года.
• Скорректированная чистая прибыль и нормализованная чистая прибыль в третьем квартале 2015 года составили 181 млн долларов США и 287 млн долларов США соответственно по сравнению с 25 млн долларов США и 250 млн долларов США в аналогичном периоде прошлого года.
• В августе 2015 года Совет директоров компании утвердил новую дивидендную политику на последующие периоды о выплате дивидендов на уровне 15% от ковенантной EBITDA компании. Выплата дивидендов будет осуществляться в соответствии с условиями кредитных соглашений компании, с учетом финансовых ковенант, а также в соответствии с законодательством Джерси. В октябре 2015 года Совет директоров компании одобрил к выплате промежуточные дивиденды за финансовый год, заканчивающийся 31 декабря 2015 года, в размере 250 млн долларов США (0,01645493026 доллара США на обыкновенную акцию). Дивиденды были выплачены 6 ноября 2015 года.
- Снижение цен и премий продолжало оказывать серьезное давление на алюминиевую отрасль в третьем квартале 2015 года. Негативная ценовая тенденция связана с большим, чем ожидалось, профицитом на рынке, вызванным, с одной стороны, более слабым спросом в некоторых развивающихся странах, а с другой – ростом производственных мощностей на Ближнем Востоке, в Индии и Китае. С учетом этих факторов мы пересмотрели прогноз на 2015 год, снизив нашу оценку по росту спроса по итогам года с 6 до 5,6% и увеличив прогноз по профициту на рынке до 373 тысяч тонн в 2015 году, - отметил генеральный директор РУСАЛа Владислав Соловьев.
Производственная дисциплина и контроль над издержками остаются ключевыми принципами операционной стратегии РУСАЛа. Компания сохранила себестоимость реализации на уровне предыдущего квартала, при этом показатель себестоимости производства алюминия на тонну достиг многолетнего минимума – 1 440 долларов США. И хотя падение цен в третьем квартале 2015 года привело к сокращению выручки и скорректированной EBITDA, компании удалось завершить период с маржой по скорректированной EBITDA на уровне 20% и нормализованной чистой прибылью в размере 287 млн долларов США.
В то время как ситуация в секторе остается крайне сложной, в преддверии Всемирной конференции ООН по вопросам изменения климата (COP21) все большую актуальность приобретают аспекты устойчивого развития алюминиевой отрасли. Производство алюминия требует огромного количества электроэнергии, которая зачастую вырабатывается в результате сжигания органических видов топлива, таких как уголь. РУСАЛ является одним из наиболее эффективных в мире производителей с точки зрения выбросов углекислого газа благодаря использованию гидрогенерации. Компания продолжит снижать выбросы СО2, доведя долю экологически чистой гидроэнергии до 100% при производстве алюминия».
Отдельные данные из консолидированного промежуточного сокращенного отчета о финансовом положении:
Отдельные данные из консолидированного промежуточного сокращенного отчета о движении денежных средств:
Основные финансовые и операционные результаты:
Отдельные данные из консолидированного промежуточного сокращенного отчета о прибылях и убытках:
Обзор рынка
Тенденции развития мировой алюминиевой отрасли за девять месяцев 2015 года
• Мировой спрос на алюминий вырос на 5,6% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост спроса в Северной Америке, Индии, на Ближнем Востоке и в ЕС компенсировал снижение спроса в Японии, России и Южной Америке.
• В результате ввода новых мощностей на Ближнем Востоке и в Индии производство алюминия вне Китая выросло на 2,2% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Китай продолжает наращивать новые производственные мощности, одновременно субсидируя убыточные заводы. С начала года сокращение мощностей составило 2,5 млн тонн, при этом 3,0 млн тонн новых мощностей были введены и 616 тысяч тонн мощностей были возобновлены.
• Чистый рост экспорта алюминиевых полуфабрикатов из Китая составил 29,4% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако его среднемесячные объемы снизились с начала года в связи с низким ценовым арбитражем. Ожидается, что экспорт китайских полуфабрикатов вернется к своему исторически среднему уровню.
• Профицит на мировом рынке алюминия составит 373 тысяч тонн в 2015 году в результате снизившегося спроса в ряде стран с развивающейся экономикой и слабого спроса в некоторых странах Азии, при этом ситуация усугублялась ростом экспорта полуфабрикатов из Китая.
Мировое потребление алюминия
Мировой спрос на алюминий вырос на 5,6% – до 43,4 млн тонн за девять месяцев 2015 года. Рост спроса в Северной Америке, Индии, странах Ближнего Востока и Евросоюза компенсировал снижение спроса в Японии, России и Южной Америке.
За девять месяцев 2015 года спрос на алюминий в Северной Америке вырос на 4,2% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. Динамику роста спроса обеспечивают автопроизводители. С января по сентябрь текущего года автопроизводители Северной Америки выпустили 13,5 млн автомобилей, увеличив производство на 3,2% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года.
Спрос на алюминий в Европе увеличился на 2,1% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. Наиболее существенный рост наблюдался в Турции – на 5,9%, в Италии – на 1,9% и во Франции – на 1,3%.
Сентябрь 2015 года стал 25-м подряд месяцем уверенного роста на рынке легковых автомобилей ЕС (9,8%). Поддерживаемый программами по утилизации старых автомобилей и восстановлением экономики в странах Южной Европы, спрос на новые легковые автомобили вырос на всех основных рынках. За девять месяцев 2015 года число регистраций новых легковых автомобилей увеличилось на 8,8% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года и превысило 10 млн единиц. Рост наблюдался на всех ключевых рынках, что внесло вклад в улучшение ситуации на рынке ЕС в целом за три первых квартала текущего года. Двузначный рост наблюдался в Испании (22,4%) и Италии (15,3%), за которыми следуют Великобритания (7,1%), Франция (6,3%) и Германия (5,5%).
Спрос на алюминий в странах Юго-Восточной Азии, по оценкам, вырос на 3,1% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. В то же время, рассматривая регион в совокупности, включая Японию и Южную Корею, спрос на алюминий вырос лишь на 0,2%, что в первую очередь связано со снижением спроса в Японии, крупнейшем рынке региона, на 5,6%. Замедление экономики Китая, являющегося крупнейшим торговым партнером стран АСЕАН, негативно сказалось на экономическом росте в регионе. В Японии выпуск средств производства и товаров длительного пользования снижался два месяца подряд, а производство автомобилей за восемь месяцев 2015 года уменьшилось на 7,6% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года.
Продажи автомобилей в Южной Корее выросли в августе на 3,6% по сравнению с августом прошлого года – до 121 127 штук, что связано с запуском новых моделей и высоким спросом на внедорожники и минивены. Производство автомобилей в августе выросло на 4,3% по сравнению с августом прошлого года – до 284 803 штук благодаря росту продаж на внутреннем рынке.
Потребление первичного алюминия в Индии выросло на 3,4% за три квартала 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. На протяжении всего 2015 года существенное восстановление продемонстрировал сектор производства алюминиевых проводов и кабелей, став ключевым сегментом роста спроса на алюминий в Индии.
Спрос на первичный алюминий также растет на Ближнем Востоке. Лидерами роста являются Саудовская Аравия и ОАЭ, где создаются новые мощности по переработке алюминия. Спрос на алюминий в регионе вырос на 6,4% за первые три квартала 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014 года.
Потребление первичного алюминия в Китае за девять месяцев 2015 года увеличилось на 9,8% – до 22,72 млн тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост ВВП Китая в третьем квартале в годовом исчислении оказался лучше прогноза, составив 6,9%. Рост промышленного производства замедлился до 5,7% в сентябре с 6,1% в августе по сравнению с сентябрем и августом прошлого года соответственно. Индекс промышленной активности в Китае в сентябре составил 49,8 пункта, увеличившись с 49,7 пункта месяцем ранее, что было ниже ожиданий и свидетельствует о более слабом экономическом росте во втором полугодии 2015 года. В результате рост потребления алюминия в Китае уже замедлился в третьем квартале до 8,7% по сравнению с 10,5% во втором квартале 2015 года (по сравнению с третьим и вторым кварталами 2014 года соответственно).
РУСАЛ незначительно снизил свой прогноз по росту мирового спроса на алюминий – с 6 до 5,6%, или до 58 млн тонн, в 2015 году в результате снизившегося спроса в ряде стран с развивающейся экономикой и слабого спроса в некоторых странах Азии.
Мировое производство алюминия
По данным Международного алюминиевого института и агентства CRU, производство алюминия вне Китая за девять месяцев 2015 года выросло на 415 тыс. тонн, или на 2,2% – до 19,592 млн тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост производства преимущественно наблюдался в Азии и на Ближнем Востоке, тогда как Южная и Северная Америка лидировали в снижении объемов производства.
С начала 2015 года полная цена на алюминий снизилась на 27% – до 1 666 долларов США за тонну по состоянию на конец сентября, что делает нерентабельным около 9 млн тонн алюминиевого производства вне Китая.
По оценкам РУСАЛа, при текущих ценах на алюминий с учетом премии около 53%, или 14 млн тонн, производства вне Китая являются убыточными и находятся на грани закрытия. С начала года более 300 тыс. тонн производства были сокращены; в четвертом квартале 2015 года ожидается сокращение дополнительных 300-500 тысяч тонн.
С января по сентябрь 2015 года установленные мощности по производству алюминия в Китае выросли на 2,45 млн тонн – до 37,7 млн тонн. Около 3,0 млн тонн новых мощностей было запущено и около 616 тыс. тонн было перезапущено за этот период. Это привело к дополнительному давлению со стороны предложения на внутреннем рынке и снижению цены алюминия на SHFE на 10,2% за девять месяцев 2015 года. Снижение цен продолжилось в октябре 2015 года, составив 19,0% с начала года. В результате около 50% (более 70% при ценах конца октября) китайского алюминиевого производства, или 15,7 млн тонн, являлись убыточными при средней цене 11 824 юаней за тонну в сентябре 2015 года.
Закрытие алюминиевых мощностей в Китае происходило медленными темпами несмотря на крайне низкие цены на внутреннем рынке и большие убытки из-за субсидирования со стороны региональных властей. Компания ожидает, что в начале 2016 года закрытие мощностей будет идти высокими темпами в связи с введением нового пятилетнего плана развития.
Экспорт алюминиевых полуфабрикатов из Китая в третьем квартале 2015 года снизился из-за низкого ценового арбитража между Китаем и рынками других стран. Экспорт полуфабрикатов в сентябре снизился на 25% со своего пика в июне 2015 года – до 300 тыс. тонн. Чистый экспорт полуфабрикатов вырос на 29,4% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания ожидает, что экспорт китайских полуфабрикатов снизится до исторически нормального уровня и в перспективе не будет превышать спрос на алюминиевые полуфабрикаты со стороны прочих стран.
В результате дальнейшего роста производства вне Китая и небольшого снижения спроса РУСАЛ ожидает, что в 2015 году профицит на мировом алюминиевом рынке составит 373 тысяч тонн, что немного выше ранее озвученного прогноза 277 тысяч тонн.
Премии
Премии к цене алюминия на LME снизились в третьем квартале 2015 года на всех рынках из-за продолжающегося роста предложения и слабого спроса в некоторых регионах. В то же время текущий уровень контанго, который составляет 37 долларов США за тонну по трехмесячному контракту и 76 долларов США за тонну по 15-месячному контракту, поддерживает привлекательность финансовых сделок с металлом. Ожидается, что рост премий возобновится в связи с недостатком предложения на ключевых рынках потребления.
Обзор финансовых результатов
Общая выручка компании практически не изменилась за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014 года.
Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов выросла на 54 млн долларов США, или на 0,9% – до 5 763 млн долларов США за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2015 года, по сравнению с 5 709 млн долларов США в аналогичном периоде 2014 года. Это связано в первую очередь с увеличением на 4,2% объемов реализации алюминия за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2015 года, по сравнению с аналогичным периодом 2014 года, что было практически полностью компенсировано снижением на 3,1% средневзвешенной цены реализации алюминия, что обусловлено снижением цены алюминия на LME (в среднем до 1 719 долларов США за тонну за девять месяцев 2015 года по сравнению с 1 833 долларами США за тонну в аналогичном периоде 2014 года), а также снижением премий к цене на LME в различных географических сегментах (в среднем до 313 долларов США за тонну с 382 долларов США за тонну за девять месяцев 2015 и 2014 годов соответственно).
Выручка от реализации глинозема выросла на 31 млн долларов США, или на 7,4% – до 451 млн долларов США за девять месяцев 2015 года по сравнению с 420 млн долларов США в аналогичном периоде 2014 года, что связано с ростом на 13,7% средней цены реализации, но было частично компенсировано снижением на 5,5% объемов реализации глинозема.
Выручка от реализации фольги снизилась на 16 млн долларов США, или на 7,2% – до 207 млн долларов США за девять месяцев 2015 года по сравнению с 223 млн долларов США в аналогичном периоде 2014 года из-за снижения объемов реализации фольги и снижения средней цены реализации на 5,8% и 1,5% соответственно.
Прочая выручка, включая продажу бокситов и электроэнергии, снизилась на 107 млн долларов США, или на 21,0% – до 402 млн долларов США за девять месяцев 2015 года по сравнению с 509 млн долларов США в аналогичном периоде 2014 года, что связано со снижением на 37,3% объема реализации бокситов и снижением на 26,2% объема продаж прочей продукции.
Себестоимость реализации
В таблице ниже представлены данные об основных составляющих себестоимости реализации за девять месяцев 2015 и 2014 года
Общая себестоимость реализации снизилась на 726 млн долларов США, или на 13,2% – до 4 788 млн долларов США за девять месяцев 2015 года по сравнению с 5 514 млн долларов США в аналогичном периоде 2014 года. Снижение было преимущественно обусловлено продолжающимся снижением в сравниваемых периодах курса рубля и украинской гривны по отношению к доллару США на 67,5 и 94,3% соответственно, что было частично компенсировано ростом объема реализации первичного алюминия и сплавов.
Затраты на приобретение глинозема за девять месяцев 2015 года снизились на 53 млн долларов США, или на 8,7% – до 557 млн долларов США по сравнению с 610 млн долларов США в аналогичном периоде 2014 года, преимущественно в связи со снижением расходов на транспортировку глинозема из-за существенного ослабления курса российского рубля, а также небольшого снижения тарифов.
Затраты на приобретение бокситов снизились на 10,7% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014 года в связи со снижением объема закупок.
Затраты на приобретение сырья (за исключением глинозема и бокситов) и прочих материалов снизились на 13,7% за девять месяцев 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что связано со снижением закупочных цен (на сырой нефтяной кокс – на 24,6%, кальцинированный нефтяной кокс – на 11,9%, сырой нефтяной пек – на 14,6%, пек – на 22,9%).
Затраты на электроэнергию за девять месяцев 2015 года снизились на 11,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что обусловлено в первую очередь продолжающимся ослаблением курса российского рубля по отношению к доллару США, что значительно компенсировало рост средних тарифов на электроэнергию на 46,6%.
Скорректированная EBITDA и результат операционной деятельности
Скорректированная EBITDA, определяемая как результат операционной деятельности, скорректированный на амортизацию, обесценение внеоборотных активов и убыток от выбытия основных средств, выросла до 1 709 млн долларов США за девять месяцев 2015 года по сравнению с 863 млн долларов США в аналогичном период 2014 года.
Результат операционной деятельности компании за девять месяцев 2015 года увеличился на 189,4% – до 1 285 млн долларов США по сравнению с 444 млн долларов США в аналогичном периоде 2014 года. Операционная маржа составила 18,8 и 6,5% соответственно.
Чистая прибыль/(убыток) за период
Чистая прибыль компании составила 825 млн долларов США за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2015 года, по сравнению с 11 млн долларов США в аналогичном периоде 2014 года. Чистый убыток в третьем квартале 2015 года составил 54 млн долларов США, что является преимущественно результатом изменения справедливой стоимости производных финансовых инструментов и реклассификации накопленного убытка от курсовых разниц в убыток текущего периода при ликвидации одного из дочерних предприятий Группы.
Скорректированная и нормализованная чистая прибыль/(убыток)
Скорректированная чистая прибыль/(убыток) за любой период определяется как чистая прибыль/(убыток), скорректированная с учетом чистого эффекта инвестиции компании в ГМК «Норильский никель», чистого эффекта производных финансовых инструментов и чистого эффекта от обесценения внеоборотных активов. Нормализованная чистая прибыль/(убыток) за любой период определяется как скорректированная чистая прибыль/(убыток) плюс эффективная доля компании в прибыли «Норильского никеля».
Отчетность по сегментам
В компании выделяют четыре основных сегмента, которые являются стратегическими бизнес-единицами. Алюминиевый и глиноземный сегменты являются основными.
За девять месяцев 2015 и 2014 год итоговая маржа по прибыли сегмента (рассчитываемая как процент от прибыли сегмента к общей выручке сегмента) составила соответственно 24,2 и 13,3% в алюминиевом сегменте и положительное значение 11,2% и отрицательное значение 6,5% в глиноземном сегменте. Основные причины роста маржи в алюминиевом сегменте раскрыты в разделах «Выручка», «Себестоимость реализации» и «Результаты операционной деятельности и скорректированная EBITDA» выше по тексту.
Прогнозные заявления
Данный пресс-релиз содержит заявления касательно будущих событий, предполагаемых показателей, прогнозов и ожиданий, которые представляют собой прогнозные заявления. Любое содержащееся в настоящем пресс-релизе заявление, не являющееся констатацией исторического факта, представляет собой прогнозное заявление, сопряженное с известными и неизвестными рисками, неопределенностями и прочими факторами, в силу которых наши фактические результаты, показатели хозяйственной деятельности или достижения могут существенным образом отличаться от каких-либо результатов, показателей хозяйственной деятельности или достижений, выраженных в данных прогнозных заявлениях или подразумеваемых ими. В число таких рисков и неопределенностей входят риски и неопределенности, описанные или указанные в Проспекте эмиссии. Кроме того, деятельность компании в прошлом не может быть основанием для прогнозирования ее деятельности в будущем. ОК РУСАЛ не предоставляет никаких заверений относительно достоверности и полноты любого из прогнозных заявлений и не принимает на себя никаких обязательств по дополнению, изменению, обновлению или пересмотру любых таких заявлений или любых выраженных мнений с учетом фактических результатов, изменений в предположениях или ожиданиях ОК РУСАЛ или изменений в факторах, влияющих на данные заявления. Таким образом, полагаясь на данные прогнозные заявления, Вы делаете это исключительно на свой риск.
