Погода
Стратегическая группа Saxo Bank традиционно обнародует экономические прогнозы на новый год, которые иногда называют "шокирующими предсказаниями". Эксперты подчеркивают, что прогнозы представляют собой некое "интеллектуальное упражнение" - возможность для инвесторов протестировать свой портфель на прочность в случае возникновения рыночных катаклизмов. Именно эти катаклизмы аналитики банка и пытаются спрогнозировать. На этот раз речь пойдет о судьбе доллара, цене на нефть, а также впервые о России.
Конгресс США во второй половине года заблокирует предложенный главой ФРС Беном Бернанке третий раунд количественного смягчения, считают аналитики банка. По мере приближения второй половины 2011г. политики и ученые значительно преуспеют в том, чтобы выставить ФРС главным виновником в крахе жилищного рынка и долговой катастрофе в США. Между тем, крупнейшие банки вновь окажутся в затруднительном положении: их платежеспособность будет под угрозой из-за "некачественных" ипотечных портфелей. Председатель ФРС Б.Бернанке соберет вокруг себя членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), чтобы объявить о дополнительном существенном расширении денежно-кредитной политики и в очередной раз спасти пострадавшие банки и правительства. Однако поддерживаемый политическими тенденциями вызов, брошенный Роном Полом власти ФРС, может привести к тому, что Конгресс лишит ФРС возможности увеличивать свой баланс, и это в конечном счете поставит под угрозу двойной мандат ФРС по занятости и инфляции.
Из крупных сделок банк прогнозирует покупку Facebook - колыбели всех социальных сетей. По некоторым оценкам, Facebook стоит 43 млрд долл. Генеральный директор компании Apple Стив Джобс заявил, что Apple обсуждала с Facebook возможности сотрудничества, но переговоры так ни к чему и не привели. По словам Ст.Джобса, Facebook выдвинула обременительные условия. Основатель Facebook Марк Цукерберг призвал Apple сбавить обороты в своем стремлении интегрировать Ping и Facebook.
Вообще-то Ст.Джобс может купить Facebook целиком. Это более чем логично. Facebook не конкурирует с Apple и не пасует перед Google, что нравится Ст.Джобсу, учитывая, что Google стал его новым врагом номер один. Apple и Facebook - союз, заключенный на небесах. Гигантская база пользователей Facebook на 500 млн человек встраивается во все продукты и услуги, и каждый пользователь Facebook автоматически получает аккаунт в iTunes Store, а чат FaceTime интегрируется в чат Facebook. А это - огромное количество устройств ввода и вывода.
Из макроэкономических прогнозов выделим следующее рассуждение. По мнению банка, какое-то время траектория экономического роста в 2011г. в большинстве стран мира покажется благоприятной, по крайней мере везде, кроме Европы и Японии. Но тут возникают проблемы в Китае, где новый 12-й пятилетний план, призванный повысить потребление относительно производственной и строительной активности, не срабатывает. Принимая во внимание, что в связи со сменой политики промышленная база Китая растет все медленнее или не растет совсем, экономика стран-спутников, зависящих от китайского спроса, может серьезно пострадать.
Это приведет к резкому сокращению мирового спроса на высоко рисковые активы. А учитывая то, что японская экономика испытывает серьезные трудности, а в еврозоне царит хаос, американский доллар уже не кажется таким плохим выбором, как раньше. Отношение меняется и потому, что рынок активно продавал валюту в начале года. В результате сокращения коротких позиций к концу III квартала 2011г. индекс доллара вырастет на 25%.
Наконец главный прогноз для России: цена на нефть взлетит, но потом отыграет треть роста. Нефть, поддерживаемая макроэкономическими ожиданиями инвесторов, продолжит расти, и в начале 2011г. превысит 100 долл./барр. на фоне эйфории от того, что американская экономика освободилась от оков. В отличие от 2008г., стимулов для продолжения роста не будет. Инвесторы ощутят уныние и замешательство. Во второй половине года начнется сильная коррекция, которая приведет к снижению цены на нефть на одну треть.
В тоже время, цена на природный газ вырастет на 50%, что тоже неплохо для "Национального достояния" - "Газпрома".
Начало 2011г. будет характеризоваться избытком запасов газа, так как из-за спада в мировой экономике предложение газа в течение двух лет превосходило спрос. Это и стало причиной двузначных убытков на протяжении двух лет. Но в течение 2011г. фундаментальные факторы для торговли на бирже Henry Hub значительно улучшатся. По мере восстановления экономики и из-за необычайно сильного похолодания запасы будут стремительно истощаться. В связи с этим в 2011г. на бирже Henry Hub ожидается рост цен на природный газ на 50%, что происходит раз в 25 лет.
Цена на золото поднимется до 1800 долл. на фоне обострения валютных войн. Валютные войны вернутся в 2011г. Этому поспособствует улучшение состояния американской экономики, а не необходимость стимулировать экономическое восстановление. Дефицит торгового баланса в США увеличится, так как потребители и администрация отдельных штатов снова достанут свои кошельки. Давление на Китай усилится, и инвесторы будут вкладывать средства в металлы в поисках стабильности. Золото подорожает до 1800 долл./унция.
Российский индекс РТС достигнет уровня 2500 пунктов. Как считают в Saxo Bank, в 2011г. для российского индекса РТС сложатся идеальные условия. В начале года начнет надуваться очередной глобальный экономический "пузырь", и это спровоцирует рост цены на нефть выше 100 долл./барр.
Среднестатистическому американскому инвестору ничего не останется делать, как только покупать на спадах акции на американском рынке, а фанаты российского фондового рынка осознают ценность этого индекса при коэффициенте P/E в перспективе одного года на уровне 8,6 и коэффициенте P/B на уровне 1,26. Индекс РТС в 2011г. вырастет почти в два раза - до 2500. Хотя, по оценке рынка опционов, существует один шанс из 12, что это произойдет. Последний раз РТС достиг таких уровней в середине 2008г.
"Байкал24"
по материалам пресс-службы Saxo Bank
